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Informe de la CTA
La cúpula empresaria luego de la crisis
Los cambios en el recorrido 1997-2005. Es un trabajo realizado por Claudio Lozano, Ana Rameri y Tomás Raffo. Se trata de un informe que compara la radiografía de la cúpula empresarial al 2005, con la situación que ésta exhibía en 1997 previo al inicio de la crisis de la Convertibilidad
20 de noviembre de 2007
Síntesis y Conclusiones
El presente material compara la radiografía de la cúpula empresarial al 2005 (200 empresas de mayor facturación), con la situación que ésta exhibía en 1997 previo al inicio de la crisis de la Convertibilidad.
Los aspectos más relevantes que surgen de este trabajo son:
a) la evolución de las ventas de las empresas de la cúpula ha superado en el período considerado, en más del doble el crecimiento del PBI corriente (194,7% vs 81,6% respectivamente).
b) En 1997 las ventas de las 200 empresas de mayor facturación representaban el 31,6% del PBI corriente, y en el 2005 el 51,3% del mismo.
c) Se observa un proceso de concentración al interior de la propia cúpula. El selecto grupo de las 10 primeras firmas son los que han expandido sus ventas por encima del conjunto de la cúpula.
d) También hay cambios en la inserción sectorial. Se observa un mayor número de empresas productoras de bienes a costa de menos empresas de servicios (6 más de un lado y 6 menos del otro). A su vez dentro de las empresas productoras de bienes hay 7 firmas más de la industria petrolera, 6 más de la industria química, 5 más de la industria papelera y 2 mineras más.
e) La cúpula exhibe un notable incremento de la extranjerización. Sobre 27 empresas que modificaron el origen de su capital, 23 incrementaron la cantidad de empresas extranjeras y 4 son empresas estatales. Así, en la cúpula de 1997 las firmas extranjeras eran el 52,5% y en el 2005 son el 64% del total.
f) Si en lugar del número de firmas consideramos el total de ventas la extranjerización crece al 75,8%.
g) El crecimiento de la extranjerización se da tanto en las empresas productoras de bienes como en las de servicios.
h) Se observa también una mayor centralización de capitales. Los primeros 50 grupos explicaban en 1997 el 52,6% de las ventas de la cúpula, y en el 2005 explican el 56,7%.
i) La cantidad total de Grupos empresarios en la cúpula prácticamente no varía. Hay 63 en 1997 y 64 en el 2005. Donde sí hay diferencias es en el origen del capital. En 1997 los grupos extranjeros representaban el 42,9% de los Grupos y tenían el 46,7% de las firmas. En el 2005 explican el 59,4% de los Grupos y el 66,3% de las firmas pertenecientes a Grupos presentes en la Cúpula.
En suma, los últimos 8 años dan cuenta de un proceso de concentración, centralización y extranjerización de la cúpula empresarial.
En las vísperas del cambio en la gestión gubernamental siempre viene bien tener presentes a los actores que definen buena parte de las condiciones económicas y sociales que presenta nuestro país. Nos referimos concretamente al grupo de empresas que conforman el ranking de las 200 empresas de mayor facturación. Son a no dudarlo núcleo central del Poder Económico vigente.
En el presente material expondremos un primer avance de la radiografía de la cúpula económica al año 2005, así como la comparación que la misma exhibía previa al inicio de la crisis de la Convertibilidad (1997). Este análisis permitirá aprehender las condiciones que para estos capitales supuso la crisis del período 1998 – 2002 y el posterior proceso de crecimiento del período 2003 – 2005.
Como da cuenta el cuadro Nº 1, la evolución de las ventas de las empresas de la cúpula ha superado en más del doble el crecimiento del PBI corriente (194,7% vs 81,6% respectivamente). Este mayor crecimiento de las ventas de la cúpula respecto al PBI ha permitido una ampliación de la participación de las ventas de la cúpula en el PBI. Así, las ventas de las 200 empresas de mayor facturación representaban el 31,6% del PBI corriente en el año 1997 y pasó a representar el 51,3% en el 2005. Esto supone un aumento de 19,7 puntos en la participación (lo que equivale a un incremento del 62,3% de la misma).
Esta claro que lo expuesto viene a demostrar con palpable contundencia que la crisis y el posterior crecimiento de la economía ha supuesto un notable avance de la concentración de la economía en manos de la cúpula económica presumiblemente ligado a la desaparición lisa y llana de empresas competidoras como también a la menor evolución de las que sobrevivieron pero no forman parte de la cúpula.
Cuadro N º 1: Evolución de las ventas de las 200 empresas que más vendieron con respecto al PBI. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Variación
Ventas 92.569 272.838 194,7%
PBI corriente 292.859 531.939 81,6%
Ventas / PBI 31,6% 51,3% 62,3%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
Conviene tener presente que al año 2005 la situación social estaba lejos de haber recuperado los niveles previo a la crisis. En efecto, tal como lo muestra el cuadro Nº 2, el PBI del 2005 a moneda constante se encontaba un 11,8% por encima del vigente a a principios de 1998. Sin embargo la tasa de desempleo se encontraba un 2,4% por arriba (lo que suponía que teníamos 375.354 desocupados más), la tasa de pobreza estaba un 35,7% más elevada (lo que suponía 4.213.203 pobres adicionales), la tasa de indigencia se había expandido al 114% (2.708.376 indigentes más), al tiempo que el ingreso promedio de los ocupados había caído un 15,8% en términos reales y los dos indicadores de distribución se habían deteriorados severamente: la brecha de ingresos entre el decil más rico y el más pobre pasó de 22,8 a 31 veces (crecimiento del 36%), mientras la masa de ingresos del conjunto de los ocupados pasó de representar el 25,8% (1997) a 22,3% (2005), lo que supone una caída de la participación de los ingresos populares en el PBI del orden del 13,6%.
Cuadro Nº 2: Indicadores socio – laborales seleccionados. Mayo 1998 vs 4to Trimestre 2005.
1998 2005 * Variación
PBI a precios de 1998 (en millones de pesos) 286.268 319.939 11,8%
Tasa de Desempleo s/ planes 12,4% 12,7% 2,4%
Población Desocupada 1.692.321 2.067.675 375.354
Tasa de Pobreza 24,9% 33,8% 35,7%
Población Pobre 8.995.108 13.208.311 4.213.203
Tasa de Indigencia 5,7% 12,2% 114,0%
Personas Indigentes 2.059.121 4.767.497 2.708.376
Ingreso Medio de los ocupados (s/patrones) 534,5 722,0 187,5
Ingreso Medio de los ocupados s/patrones 1998 = 100 100,0 135,1 35,1%
IPC Mayo 1998 = 100 100,0 160,3 60,3%
Ingreso Medio real de los ocupados 1998 = 100 100,0 84,2 -15,8%
Brecha de ingresos entre 1er decil y 10 decil 22,8 31,0 36,0%
Participación de la masa de ingresos de los ocupados en el PBI 25,8% 22,3% -13,6%
Fuente: Elaboración propia en base a datos oficiales del INDEC - EPH
Resulta claro de lo expuesto que el crecimiento de la concentración de la cúpula empresaria está estrechamente vinculada con el hecho del empeoramiento sustantivo del cuadro social. Es el aumento del desempleo, la caída de los ingresos, así como el aumento de la pobreza y la indigencia los que permitieron sostener el brutal incremento de la concentración de la cúpula empresaria. Hechos estos que combinados explican el incremento de la desigualdad a que dio lugar la salida de la crisis. O si se prefiere: son las condiciones iniciales de elevada concentración empresaria previa a la crisis las que logran trasladar el costo de la resolución de la misma al conjunto de la sociedad en especial a los sectores populares de manera tal que el posterior crecimiento cristaliza una pauta distributiva de mayor desigualdad.
En lo que sigue se realizará un análisis más detallado de los cambios operados al interior de la cúpula empresaria. En el cuadro Nº 3 se observa que al interior de la cúpula las empresas que incrementan su participación en las ventas son las 10 primeras firmas. En efectos estas firmas concentran el 25,5% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasan a concentrar el 28,1% en el 2005 (lo que implica un aumento de 2,6 puntos en la participación). El resto de los tramos de empresas presenta una perdida en la participación dentro de las ventas de la cúpula (la perdida es menor a medida que se asciende en los tramos de ventas). De este modo lo que se observa es un proceso de concentración al interior de la propia cúpula: El selecto grupo de las 10 primeras firmas (que bien podrían denominarse “la cúpula de la cúpula”) son los han expandido sus ventas por encima del conjunto de la cúpula.
Cuadro N º 3: Ventas de las 200 empresas que más vendieron según tramos de ventas. En millones de pesos. Estructura Relativa. 1997 vs. 2005.
1997 2005
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
Primeras 10 23.605 25,5% 76.562 28,1%
De 11 a 50 33.427 36,2% 97.864 35,9%
De 51 a 100 17.915 19,4% 50.749 18,6%
De 101 a 150 10.380 11,2% 28.790 10,6%
De 151 a 200 7.244 7,8% 18.873 6,9%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
También son importantes los cambios en la inserción sectorial de las firmas de la cúpula. Como da cuenta el cuadro Nº 4, la cúpula del 2005 presenta un mayor número de empresas productoras de bienes a costa de menos empresas de servicios (6 más de un lado y 6 menos del otro).Al interior de las empresas productoras de bienes se destaca el crecimiento en la cantidad de firmas de la industria petrolera (7 firmas más), de la industria química (6 firmas adicionales), de la industria papeleras (5 firmas más) y mineras (2 firmas más). Por su parte los sectores donde se observan menos empresas son alimentos y bebidas (5 firmas menos), construcción y productos relacionados (4 firmas menos) y editorial gráfica (2 firmas menos). Por su parte dentro de las empresas de servicios se destacan las perdidas en el sector financiero (4 firmas menos) y en el transporte (4 firmas menos). Lo expuesto revela que las empresas que han aumentado en número son las vinculadas con la valorización productiva y dentro de estas las relacionadas con insumos básicos (petróleo, química, pasta celulósica) de bajo valor agregado e intensivos en recursos naturales algunos de los cuales son de carácter no renovable (petróleo y minería) en el marco de una lógica de depredación de los recursos naturales que causa estragos en el ambiente (petróleo, pasteras y minería)
Cuadro N º 4: Evolución de la cantidad de empresas de la Cúpula empresaria según sector de actividad. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución en cantidad
Cantidad Estructura Relativa Cantidad Estructura Relativa
PRODUCTORES DE BIENES 125 62,5% 131 65,5% 6
INDUSTRIA MANUFACTURERA 115 57,5% 123 61,5% 8
MINERIA Y CONSTRUCCION 10 5,0% 8 4,0% -2
Petróleo y derivados 15 7,5% 22 11,0% 7
Alimentos y Bebidas 44 22,0% 39 19,5% -5
Siderurgia 5 2,5% 5 2,5% 0
Química 18 9,0% 23 11,5% 5
Automotriz 12 6,0% 12 6,0% 0
Editorial Grafica 3 1,5% 1 0,5% -2
Productos de Caucho y Plástico 4 2,0% 4 2,0% 0
Ind. Tabacalera 2 1,0% 2 1,0% 0
Ind. Papelera 1 0,5% 6 3,0% 5
Curtiembre 1 0,5% 2 1,0% 1
Ind. Electrónica 1 0,5% 1 0,5% 0
Vidriería 1 0,5% 0,0% -1
Textil 1 0,5% 1 0,5% 0
Metalmecánica 1 0,5% 2 1,0% 1
Informática 1 0,5% 0,0% -1
Ind. del Calzado 2 1,0% 1 0,5% -1
Industria de Cables 1 0,5% 0,0% -1
Fabr. de electrodomésticos 2 1,0% 2 1,0% 0
Construcción y productos relacionados 10 5,0% 6 3,0% -4
Minera 0,0% 2 1,0% 2
PRODUCTORES DE SERVICIOS 75 37,5% 69 34,5% -6
Telecomunicaciones 11 5,5% 10 5,0% -1
Comercio 29 14,5% 30 15,0% 1
Servicios Sociales y de Salud 4 2,0% 5 2,5% 1
Energía, gas y agua 16 8,0% 16 8,0% 0
Juegos y azar 1 0,5% 3 1,5% 2
Transporte 6 3,0% 2 1,0% -4
Correo 2 1,0% 1 0,5% -1
Seguridad 0,0% 1 0,5% 1
Financiero 5 2,5% 1 0,5% -4
Reparación de automóviles 1 0,5% 0,0% -1
Total 200 100,0% 200 100,0% 0
Especificación de los sectores de actividad de algunas empresas de la Cúpula ‘97:
-Alimentos y Bebidas: Alimentos (36), Bebidas (7), ambos (1).
-Energía, Gas y Agua: Energía (6), Gas (9), Agua (1)
-Construcción y productos relacionados: Fabr. de cemento (4), Construcción Industrial (1) y Construcción (3) y resto.
-Caucho y Plástico: Fabricación de Neumáticos (4)
-Automotriz: Autopartista (1) y resto.
-Siderurgia: Aluminio (1) y resto.
-Química: Petroquímica (1) y resto.
-Transporte: Transporte de pasajeros terrestre (1), Aéreo (1) y resto.
Especificación de los sectores de actividad de algunas empresas de la Cúpula ‘05:
-Alimentos y Bebidas: Alimentos (29), Bebidas (8), ambos (2).
-Energía, Gas y Agua: Energía (9), Gas (6), Agua (1)
-Construcción y productos relacionados: Fabr. de cemento (2) Construcción (4).
-Caucho y Plástico: Fabricación de Neumáticos (4) y resto.
-Automotriz: Autopartista (1) y resto.
-Química: Ind. de envases (1) y resto.
-Transporte: Transporte de pasajeros Aéreo (1) y resto.
-Ind. Papelera: Prod. de pasta de papel (1), Prod. de pasta de papel y papel (1) y resto.
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
El análisis de las ventas por sector reitera lo expuesto en materia de la inserción marcadamente primarizada de la cúpula empresaria (siendo el sector petrolero el que más incrementa la participación de sus ventas) y agrega que entre los sectores que incrementaron el porcentaje de ventas (aún cuando hayan disminuido el número de firmas) debe computarse alimentos y bebidas, siderurgia, curtiembre y fabricación de electrodomésticos. Resulta claro que se trata de sectores intensivos en recursos naturales (alimentos y bebidas y curtiembres), insumos difundidos de bajo valor agregado (siderurgia) y asociados con el consumo de los sectores medios-altos y altos (electrodomésticos).
Por su parte los sectores productores de bienes que han visto reducida su participación en las ventas de la cúpula son la industria automotriz, editorial gráfica, industria tabacalera, industria electrónica, vidriería, metalmecánica, informática, calzado, cables y construcción y productos relacionados. Se trata en algunos casos de sectores de alto valor agregado (metalmecánica, electrónica) y de mayor componente de tracción sobre el empleo (calzado, vidriería, gráfica, etc).
Por su parte dentro de los servicios se destacan las caídas en las participaciones de ventas de comercio, energía, gas y agua, de los servicios financieros, de las telecomunicaciones, transporte y correo, al tiempo que se observa un leve incremento de la participación en las ventas de las empresas de seguridad y de servicios sociales y de salud. Ver cuadro Nº 5.
Cuadro N º 5: Evolución de las ventas de la Cúpula empresaria según sector de actividad. En millones de pesos. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución de la participación
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
PRODUCTORES DE BIENES 59.533 64,3% 200.611 73,5% 9,2%
INDUSTRIA MANUFACTURERA 56.010 60,5% 191.307 70,1% 9,6%
MINERIA Y CONSTRUCCION 3.523 3,8% 9.304 3,4% -0,4%
Petróleo y derivados 15.282 16,5% 62.007 22,7% 6,2%
Alimentos y Bebidas 17.360 18,8% 57.826 21,2% 2,4%
Siderurgia 3.160 3,4% 13.202 4,8% 1,4%
Química 4.989 5,4% 19.191 7,0% 1,6%
Automotriz 9.000 9,7% 23.704 8,7% -1,0%
Editorial Grafica 457 0,5% 813 0,3% -0,2%
Productos de Caucho y Plástico 689 0,7% 1.942 0,7% 0,0%
Ind. Tabacalera 2.375 2,6% 4.677 1,7% -0,9%
Ind. Papelera 128 0,1% 3.319 1,2% 1,1%
Curtiembre 179 0,2% 994 0,4% 0,2%
Ind. Electrónica 502 0,5% 452 0,2% -0,3%
Vidriería 172 0,2% 0,0% -0,2%
Textil 165 0,2% 473 0,2% 0,0%
Metalmecánica 402 0,4% 719 0,3% -0,1%
Informática 302 0,3% 0,0% -0,3%
Ind. del Calzado 438 0,5% 395 0,1% -0,4%
Industria de Cables 138 0,1% 0,0% -0,1%
Fabr. de electrodomésticos 272 0,3% 1.593 0,6% 0,3%
Construcción y productos relacionados 3.523 3,8% 4.338 1,6% -2,2%
Minera 0,0% 4.966 1,8% 1,8%
PRODUCTORES DE SERVICIOS 33.036 35,7% 72.227 26,5% -9,2%
Telecomunicaciones 7.857 8,5% 19.874 7,3% -1,2%
Comercio 12.701 13,7% 28.779 10,5% -3,2%
Servicios Sociales y de Salud 1.214 1,3% 3.904 1,4% 0,1%
Energía, gas y agua 5.718 6,2% 11.303 4,1% -2,1%
Juegos y azar 1.250 1,4% 3.926 1,4% 0,0%
Transporte 1.855 2,0% 3.031 1,1% -0,9%
Correo 720 0,8% 655 0,2% -0,6%
Seguridad 0,0% 385 0,1% 0,1%
Financiero 1.573 1,7% 370 0,1% -1,6%
Reparación de automóviles 148 0,2% 0,0% -0,2%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0% 0,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 6 se observa un notable incremento del grado de extranjerización de la cupula empresario. En efecto, sobre 200 empresas, 27 modificaron el origen de su capital. De estas 27, 23 incrementaron la cantidad de empresas extranjeas de la cúpula y 4 tienen que ver con empresas estatales. La contracara de este aumentos fue la disminución de 17 firmas de origen local y la disolución de 10 asociaciones. De este modo la extranjerización de la cúpula pasó de ser el 52,5% de las firmas en 1997 al 64% en el 2005 (lo que supone una variación del 21,9%).
Mirando más en detalle la información del cuadro surge otro dato no menor. Las empresas locales grupo disminuyeron en 17 firmas mientras que las extranjeras grupos aumentaron en 18 firmas. De lo expuesto se desprende una mayor, aunque leve, centralización de capital al interior de la cúpula. El otro dato clave es que se observa un crecimiento de las firmas del resto de las categorías (estatales, extranjeras no grupos y en menor medida locales no grupos) a costa de la reducción de las Asociaciones. Este hecho marca la disolución de la comunidad de negocios que en los 90 articulaba dentro de una misma firma capitales de diversas nacionalidades a que diera lugar el proceso de ventas de activos de finales de la convertibilidad.
Cuadro N º 6: Evolución de la cantidad de empresas de la Cúpula empresaria según tipología empresaria / origen de capital. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución en cantidad
Cantidad Estructura Relativa Cantidad Estructura Relativa
Estatal 1 0,5% 5 2,5% 4
Local 76 38,0% 59 29,5% -17
Local no grupo 27 13,5% 28 14,0% 1
Local Grupo 49 24,5% 31 15,5% -18
Extranjero 105 52,5% 128 64,0% 23
Extranjera no grupo 63 31,5% 67 33,5% 4
Extranjera Grupo 42 21,0% 61 30,5% 19
Asociación 18 9,0% 8 4,0% -10
Total 200 100,0% 200 100,0% 0
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
La información de las ventas del cuadro Nº 7 viene a confirmar lo expuesto anteriormente aunque con un leve matiz. En primer lugar la extranjerización es mayor. Las firmas extranjeras explicaban el 64,1% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasaron al 75,8% en el 2005. Por otro lado la centralización de capitales es mayor. En 1997 los grupos (tanto locales como extranjeros) explicaban el 54,1% de las ventas, mientras que en el 2005 explican el 58,6% (obviamente que todo el aumento se explica por la expansión de los grupos extranjeros). Por último, todas las empresas locales (grupo o no grupo) pierden participación en ventas y aumenta levemente las correspondientes a las empresas estatales.
Cuadro N º 7: Evolución de las ventas de la Cúpula empresaria según tipología empresaria / origen de capital. En millones de pesos. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución de la participación
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
Estatal 1.250 1,4% 5.892 2,2% 0,8%
Local 25.300 27,3% 53.337 19,5% -7,8%
Local no grupo 6.857 7,4% 18.710 6,9% -0,5%
Local Grupo 18.443 19,9% 34.627 12,7% -7,2%
Extranjero 59.366 64,1% 206.772 75,8% 11,7%
Extranjera no grupo 27.727 30,0% 81.490 29,9% -0,1%
Extranjera Grupo 31.640 34,2% 125.282 45,9% 11,7%
Asociación 6.653 7,2% 6.837 2,5% -4,7%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0% 0,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 8 se presenta la cantidad de firmas según el origen de capital y la inserción sectorial para 1997 y 2005.
Cuadro N º 8: Cantidad de empresas de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según tipología empresaria y según sector de actividad.
Local Extranjera Estatal Asociación Total
1997 2005 1997 2005 1997 2005 1997 2005 1997 2005
PRODUCTORES DE BIENES 50 38 74 91 0 0 1 2 125 131
INDUSTRIA MANUFACTURERA 42 36 72 85 0 0 1 2 115 123
MINERIA Y CONSTRUCCION 8 2 2 6 0 0 10 8
Petróleo y derivados 3 5 11 17 0 0 1 0 15 22
Alimentos y Bebidas 21 19 23 20 0 0 0 0 44 39
Siderurgia 2 1 3 4 0 0 0 0 5 5
Química 4 2 14 20 0 0 0 1 18 23
Automotriz 1 0 11 12 0 0 0 0 12 12
Metalmecánica 1 2 0 0 0 0 0 0 1 2
Fabr. de electrodomésticos 1 1 1 1 0 0 0 0 2 2
Construcción y productos relacionados 8 2 2 4 0 0 0 0 10 6
Resto 9 6 9 13 0 0 0 1 18 20
PRODUCTORES DE SERVICIOS 26 21 31 37 1 5 17 6 75 69
Telecomunicaciones 2 2 5 8 0 0 4 0 11 10
Comercio 14 13 14 17 0 0 1 0 29 30
Energía, gas y agua 0 0 6 8 0 2 10 6 16 16
Juegos y azar 0 0 0 1 1 2 0 0 1 3
Transporte 3 1 2 1 0 0 1 0 6 2
Correo 1 0 1 0 0 1 0 0 2 1
Financiero 2 1 2 0 0 0 1 0 5 1
Resto 4 4 1 2 0 0 0 0 5 6
TOTAL 76 59 105 128 1 5 18 8 200 200
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
A partir de la información expuesta se presenta en el cuadro Nº 9, la variación de la cantidad de firmas según origen de capital en cada sector de actividad. Al respecto puede observarse que en lo relativo a las firmas de origen local, las 17 empresas que dejaron de pertenecer a la cúpula, 12 eran productoras de bienes y 7 de servicios. Dentro de las de bienes se destacan las reducciones de Construcción (6 firmas menos), Alimentos y bebidas y químicas (2 firmas menos en cada sector), siderurgia y automotriz. En lo relativo a los servicios se destacan las perdidas en Transporte (2 firmas menos), Correo (que pasa a manos estatales), Financiero y Comercio (1 firma menos en cada sector).
Para el caso de las empresas extranjeras, las 23 nuevas firmas se explican por un incremento en Petróleo y Química (6 nuevas firmas en cada sector), Telecomunicaciones y Comercio (3 nuevas en ambos sectores), Construcción, Energía, gas y agua (2 nuevas firmas en cada sector).
Para el caso de las Asociaciones se observa claramente que la perdida de firmas se concentran en las empresas de servicios principalmente en Telecomunicaciones y Energía, gas y agua (4 firmas menos en cada sector). En este último sector se observa un correlato en el incremento de las empresas estatales (2 nuevas) lo que es el resultado del abandono de la concesión de empresas privatizadas.
Cuadro N º 9: Variación de la cantidad de empresas de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según tipología empresaria y según sector de actividad.
Local Extranjera Estatal Asociación Total
PRODUCTORES DE BIENES -12 17 0 1 6
INDUSTRIA MANUFACTURERA -6 13 0 1 8
MINERIA Y CONSTRUCCION -6 4 0 -2
Petróleo y derivados 2 6 0 -1 7
Alimentos y Bebidas -2 -3 0 0 -5
Siderurgia -1 1 0 0 0
Química -2 6 0 1 5
Automotriz -1 1 0 0 0
Metalmecánica 1 0 0 0 1
Fabr. de electrodomésticos 0 0 0 0 0
Construcción y productos relacionados -6 2 0 0 -4
Resto -3 4 0 1 2
PRODUCTORES DE SERVICIOS -5 6 4 -11 -6
Telecomunicaciones 0 3 0 -4 -1
Comercio -1 3 0 -1 1
Energía, gas y agua 0 2 2 -4 0
Juegos y azar 0 1 1 0 2
Transporte -2 -1 0 -1 -4
Correo -1 -1 1 0 -1
Financiero -1 -2 0 -1 -4
Resto 0 1 0 0 1
TOTAL -17 23 4 -10 0
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 10 se presenta la cantidad de firmas extranjeras según sector de actividad para los años 1997 y 2005. Puede observarse que el crecimiento de la extranjerización de la cúpula se da tanto en las empresas productoras de bienes como de servicios. Dentro de los bienes es claro el incremento de la extranjerización en el sector de la Construcción y la Minería. Representaban el 20% de las firmas en 1997 y pasaron al 75% en el 2005. En la industria manufacturera la extranjerización pasó de representar el 62,6% de las firmas en 1997 al 69,1% en el 2005. Este incremento de la extranjerización manufacturera se debe al aumento de firmas extranjeras en Siderurgia (pasó del 60% al 80% de las firmas), en el sector automotriz (se pasó del 91,7% al 100%), en química (pasó del 77,8% al 87%) y en menor medida en Petróleo (se pasó del 73,3% de firmas foráneas al 77,3%). Por su parte en los servicios los mayores saltos de extranjerización se dieron en Telecomunicaciones (pasó del 45,5% al 80%), en Comercio (del 48,3% al 56,7%), en Transporte (del 33,3% al 50%) y Energía, gas y agua (del 37,5% al 50%).
Cuadro N º 10: Porcentaje de empresas extranjeras de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según sector de actividad.
1997 2005
PRODUCTORES DE BIENES 59,2% 69,5%
INDUSTRIA MANUFACTURERA 62,6% 69,1%
MINERIA Y CONSTRUCCION 20,0% 75,0%
Petróleo y derivados 73,3% 77,3%
Alimentos y Bebidas 52,3% 51,3%
Siderurgia 60,0% 80,0%
Química 77,8% 87,0%
Automotriz 91,7% 100,0%
Metalmecánica 0,0% 0,0%
Fabr. de electrodomésticos 50,0% 50,0%
Construcción y productos relacionados 20,0% 66,7%
Resto 50,0% 65,0%
PRODUCTORES DE SERVICIOS 41,3% 53,6%
Telecomunicaciones 45,5% 80,0%
Comercio 48,3% 56,7%
Energía, gas y agua 37,5% 50,0%
Juegos y azar 0,0% 33,3%
Transporte 33,3% 50,0%
Correo 50,0% 0,0%
Financiero 40,0% 0,0%
Resto 20,0% 33,3%
TOTAL 52,5% 64,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 11 se presenta las ventas de los primeros 50 grupos presentes en la cúpula y se lo compara con el total de ventas de la cúpula. Puede observarse que en 1997, los primeros 50 grupos explicaban el 52,6% de las ventas de la cúpula. Para el año 2005 representan el 56,7%. Es decir que han aumentado su participación en 4,1 puntos. Lo expuesto revela una vez más el mayor grado de centralización de capitales (la misma cantidad de grupos explican un porcentaje mayor de las ventas) al interior de la cúpula a la salida de la crisis. Este proceso de centralización de capitales es más intenso en los primeros 10 grupos. Ellos explicaban el 29% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasaron a representar el 32,5% en el 2005, lo que supone un incremento de la participación de 3,5 puntos. Lo expuesto indica que centralización y concentración de capitales son dos procesos que se han verificado a la salida de la crisis y que a su vez están íntimamente vinculados con el proceso de extranjerización.
Cuadro N º 11: Concentración de las ventas en los primeros grupos económicos presentes en la Cúpula empresaria con respecto a las ventas de la cúpula. 1997 vs. 2005.
1997 2005
Ventas % en el PBI Ventas % en el PBI
Primeros 10 grupos 26.808 29,0% 88.796 32,5%
Primeros 20 grupos 36.564 39,5% 119.353 43,7%
Primeros 30 grupos 42.469 45,9% 137.130 50,3%
Primeros 40 grupos 46.189 49,9% 148.327 54,4%
Primeros 50 grupos 48.673 52,6% 154.745 56,7%
Total Cúpula 92.569 100,0% 272.838 100,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
En el cuadro Nº 12 se presenta los grupos económicos según origen de su capital y cantidad de firmas presentes en la cúpula. Puede observarse que no hay prácticamente variedad en la cantidad de grupos (63 en 1997 y 64 en 2005) ni en la cantidad de firmas pertenecientes a los mismos que están en la cúpula (92 en ambos períodos). Donde sí hay diferencias es en el origen del capital. En 1997 los grupos extranjeros representaban el 42,9% de los grupos y tenían el 46,7% de las firmas pertenencientes a grupos presentes en la cúpula. En el 2005 los extranjeros explican el 59,4% de los grupos y el 66,3% de las firmas pertenecientes a grupos presentes en la cúpula. Nuevamente, concentración, centralización y extranjerización son los efectos que la crisis ha plasmado en el mapa del poder económico local
Cuadro N º 12: Cantidad de grupos y empresas pertenencientes a grupos presentes en la cúpula. 1997 vs. 2005.
1997 2005
cantidad % cantidad %
Grupos 63 100,0% 64 100,0%
extranjeros 27 42,9% 38 59,4%
locales 36 57,1% 26 40,6%
Firmas pertenecientes a grupos 92 100,0% 92 100,0%
extranjeros 43 46,7% 61 66,3%
locales 49 53,3% 31 33,7%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
Finalizamos el presente material presentando el detalle de los Grupos y Empresas pertenecientes a grupos con presencia en la cúpula de 1997 y 2005 según el país de origen de capital.
Cuadro N º 13: Nombre de los Grupos Económicos presentes en la Cúpula empresaria, empresas que controlan según en el sector en que operan y porcentaje de empresas productoras de bienes. Año 2005.
Nombre del Grupo Cantidad de empresas que pertenecen al grupo
Productores de Bienes Productores de Servicios TOTAL
España Repsol 3 1 4
Telefónica 3 3
Interinvest (Marsans) 1 1
Prosegur 1 1
TOTAL 3 6 9
Inglaterra-Holanda Shell 2 2
TOTAL 2 2
Francia-Italia Telecom 2 2
TOTAL 2 2
USA Altria (ex Phillip Morris) 2 2
Dow Chemical 3 3
AES 1 1
Swiss Medical 1 1
Coca Cola 2 2
DLJ 1 1
TOTAL 8 2 10
Francia Carrefour 3 3
Total 1 2 3
Peugeot 1 1
Renault 1 1
Suez 1 1
TOTAL 3 6 9
Italia Techint 5 5
Fiat 2 2
Pirelli 1 1
TOTAL 8 8
Bélgica Solvay Indupa 1 1
TOTAL 1 1
Alemania Bayer 1 1
Siemens 1 1
TOTAL 2 2
Inglaterra Shell 1 1
Unilever 1 1
ICI 1 1
TOTAL 2 1 3
Chile Paullman 2 2
TOTAL 2 2
Italia - USA Camuzzi 1 1
TOTAL 1 1
Holanda Nidera 1 1
TOTAL 1 1
Suiza Bunge International 1 1
Glencore 2 2
Holcim 1 1
Louis Dreyfus 1 1
TOTAL 5 5
Japón New San (Sanyo) 1 1
TOTAL 1 1
Suecia Skanska Kraft AB 1 1
SCANIA 1 1
TOTAL 2 2
Brasil Petrobras 2 2
Camargo Correa 1 1
TOTAL 3 3
Grupos Extranjeros TOTAL 41 20 61
Locales Fate Aluar 2 2
Osde 1 1
Roemmers 1 1
Clarín 1 1 2
Capex 1 1
SOCMA 1 1
Aceitera General Deheza 1 1
Vicentín 1 1
Perez Companc 1 1
Coto 1 1
Arcor 3 3
Bemberg 1 1
Mastellone 1 1
SanCor 1 1
Braun 1 1
BGH 1 1
Blaquier 1 1
Pluspetrol 2 2
Sadesa 1 1
Corp. America (Eurnekian) 1 1
Cartellone 1 1
IRSA - Alto Palermo 1 1
Bagó 1 1
Roggio 1 1
Vila 1 1
Pescarmona 1 1
Grupos Locales TOTAL 23 8 31
TOTAL GRUPO DE LA CUPULA 64 28 92
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
Cuadro N º 14: Nombre de los Grupos Económicos presentes en la Cúpula empresaria, empresas que controlan según en el sector en que operan y porcentaje de empresas productoras de bienes. Año 1997.
Nombre del Grupo Cantidad de empresas que pertenecen al grupo
Productores de Bienes Productores de Servicios TOTAL
España Telefónica 1 1
Interinvest (Marsans) 2 2
Repsol 2 2
TOTAL 2 3 5
Inglaterra-Holanda Shell 1 1
TOTAL 1 1
Francia-Italia Telecom 2 2
TOTAL 2 2
USA Altria 2 2
Dow Chemical 1 1
Pepsi 1 1
Exxell 1 3 4
City 1 1
TOTAL 5 4 9
Francia Total 1 1 2
Renault 1 1
Suez 1 1
TOTAL 2 2 4
Italia Techint 5 5
Fiat 1 1
Pirelli 2 2
Fiorucci 1 1
Sava 1 1
TOTAL 10 10
Bélgica Solvay Indupa 1 1
TOTAL 1 1
Alemania Bayer 1 1
Siemens 1 1
Hoechst 1 1
TOTAL 3 3
Inglaterra ICI 1 1
TOTAL 1 1
Italia - USA Camuzzi 3 3
TOTAL 3 3
Suiza Louis Dreyfus 1 1
André 1 1
TOTAL 2 2
España/Italia-Francia Telefónica / Telecom 2 2
TOTAL 2 2
Grupos Extranjeros TOTAL 27 16 43
Locales Osde 1 1
Fortabat 1 1
Roemmers 1 1
Clarín 1 1
SOCMA 5 1 6
Aceitera General Deheza 1 1
Vicentín 1 1
Perez Companc 5 5
Arcor 1 1
Bemberg 1 1
Mastellone 1 1
SanCor 1 1
BGH 1 1
Sadesa 1 1
Alpargatas 1 1
Bagó 1 1
Roggio 1 1 2
Pescarmona 1 1
Acevedo 1 1
FATE - ALUAR 2 2
Bolland 1 1
La Anónima 1 1
Soldati 1 1
Ormas 1 1
Ledesma 1 1
Garovaglio & Zorraquin 1 1
Vigil 1 1 2
Pulenta 1 1
La Nación 1 1
Gatic 1 1
Rohm 1 1
ANCAMA - Storni 1 1
Deutsch 2 2
Corcemar 1 1
Huancayo 1 1
Ballesteros 1 1
Grupos Locales TOTAL 39 10 49
TOTAL GRUPO DE LA CUPULA 66 26 92
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
El presente material compara la radiografía de la cúpula empresarial al 2005 (200 empresas de mayor facturación), con la situación que ésta exhibía en 1997 previo al inicio de la crisis de la Convertibilidad.
Los aspectos más relevantes que surgen de este trabajo son:
a) la evolución de las ventas de las empresas de la cúpula ha superado en el período considerado, en más del doble el crecimiento del PBI corriente (194,7% vs 81,6% respectivamente).
b) En 1997 las ventas de las 200 empresas de mayor facturación representaban el 31,6% del PBI corriente, y en el 2005 el 51,3% del mismo.
c) Se observa un proceso de concentración al interior de la propia cúpula. El selecto grupo de las 10 primeras firmas son los que han expandido sus ventas por encima del conjunto de la cúpula.
d) También hay cambios en la inserción sectorial. Se observa un mayor número de empresas productoras de bienes a costa de menos empresas de servicios (6 más de un lado y 6 menos del otro). A su vez dentro de las empresas productoras de bienes hay 7 firmas más de la industria petrolera, 6 más de la industria química, 5 más de la industria papelera y 2 mineras más.
e) La cúpula exhibe un notable incremento de la extranjerización. Sobre 27 empresas que modificaron el origen de su capital, 23 incrementaron la cantidad de empresas extranjeras y 4 son empresas estatales. Así, en la cúpula de 1997 las firmas extranjeras eran el 52,5% y en el 2005 son el 64% del total.
f) Si en lugar del número de firmas consideramos el total de ventas la extranjerización crece al 75,8%.
g) El crecimiento de la extranjerización se da tanto en las empresas productoras de bienes como en las de servicios.
h) Se observa también una mayor centralización de capitales. Los primeros 50 grupos explicaban en 1997 el 52,6% de las ventas de la cúpula, y en el 2005 explican el 56,7%.
i) La cantidad total de Grupos empresarios en la cúpula prácticamente no varía. Hay 63 en 1997 y 64 en el 2005. Donde sí hay diferencias es en el origen del capital. En 1997 los grupos extranjeros representaban el 42,9% de los Grupos y tenían el 46,7% de las firmas. En el 2005 explican el 59,4% de los Grupos y el 66,3% de las firmas pertenecientes a Grupos presentes en la Cúpula.
En suma, los últimos 8 años dan cuenta de un proceso de concentración, centralización y extranjerización de la cúpula empresarial.
En las vísperas del cambio en la gestión gubernamental siempre viene bien tener presentes a los actores que definen buena parte de las condiciones económicas y sociales que presenta nuestro país. Nos referimos concretamente al grupo de empresas que conforman el ranking de las 200 empresas de mayor facturación. Son a no dudarlo núcleo central del Poder Económico vigente.
En el presente material expondremos un primer avance de la radiografía de la cúpula económica al año 2005, así como la comparación que la misma exhibía previa al inicio de la crisis de la Convertibilidad (1997). Este análisis permitirá aprehender las condiciones que para estos capitales supuso la crisis del período 1998 – 2002 y el posterior proceso de crecimiento del período 2003 – 2005.
Como da cuenta el cuadro Nº 1, la evolución de las ventas de las empresas de la cúpula ha superado en más del doble el crecimiento del PBI corriente (194,7% vs 81,6% respectivamente). Este mayor crecimiento de las ventas de la cúpula respecto al PBI ha permitido una ampliación de la participación de las ventas de la cúpula en el PBI. Así, las ventas de las 200 empresas de mayor facturación representaban el 31,6% del PBI corriente en el año 1997 y pasó a representar el 51,3% en el 2005. Esto supone un aumento de 19,7 puntos en la participación (lo que equivale a un incremento del 62,3% de la misma).
Esta claro que lo expuesto viene a demostrar con palpable contundencia que la crisis y el posterior crecimiento de la economía ha supuesto un notable avance de la concentración de la economía en manos de la cúpula económica presumiblemente ligado a la desaparición lisa y llana de empresas competidoras como también a la menor evolución de las que sobrevivieron pero no forman parte de la cúpula.
Cuadro N º 1: Evolución de las ventas de las 200 empresas que más vendieron con respecto al PBI. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Variación
Ventas 92.569 272.838 194,7%
PBI corriente 292.859 531.939 81,6%
Ventas / PBI 31,6% 51,3% 62,3%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
Conviene tener presente que al año 2005 la situación social estaba lejos de haber recuperado los niveles previo a la crisis. En efecto, tal como lo muestra el cuadro Nº 2, el PBI del 2005 a moneda constante se encontaba un 11,8% por encima del vigente a a principios de 1998. Sin embargo la tasa de desempleo se encontraba un 2,4% por arriba (lo que suponía que teníamos 375.354 desocupados más), la tasa de pobreza estaba un 35,7% más elevada (lo que suponía 4.213.203 pobres adicionales), la tasa de indigencia se había expandido al 114% (2.708.376 indigentes más), al tiempo que el ingreso promedio de los ocupados había caído un 15,8% en términos reales y los dos indicadores de distribución se habían deteriorados severamente: la brecha de ingresos entre el decil más rico y el más pobre pasó de 22,8 a 31 veces (crecimiento del 36%), mientras la masa de ingresos del conjunto de los ocupados pasó de representar el 25,8% (1997) a 22,3% (2005), lo que supone una caída de la participación de los ingresos populares en el PBI del orden del 13,6%.
Cuadro Nº 2: Indicadores socio – laborales seleccionados. Mayo 1998 vs 4to Trimestre 2005.
1998 2005 * Variación
PBI a precios de 1998 (en millones de pesos) 286.268 319.939 11,8%
Tasa de Desempleo s/ planes 12,4% 12,7% 2,4%
Población Desocupada 1.692.321 2.067.675 375.354
Tasa de Pobreza 24,9% 33,8% 35,7%
Población Pobre 8.995.108 13.208.311 4.213.203
Tasa de Indigencia 5,7% 12,2% 114,0%
Personas Indigentes 2.059.121 4.767.497 2.708.376
Ingreso Medio de los ocupados (s/patrones) 534,5 722,0 187,5
Ingreso Medio de los ocupados s/patrones 1998 = 100 100,0 135,1 35,1%
IPC Mayo 1998 = 100 100,0 160,3 60,3%
Ingreso Medio real de los ocupados 1998 = 100 100,0 84,2 -15,8%
Brecha de ingresos entre 1er decil y 10 decil 22,8 31,0 36,0%
Participación de la masa de ingresos de los ocupados en el PBI 25,8% 22,3% -13,6%
Fuente: Elaboración propia en base a datos oficiales del INDEC - EPH
Resulta claro de lo expuesto que el crecimiento de la concentración de la cúpula empresaria está estrechamente vinculada con el hecho del empeoramiento sustantivo del cuadro social. Es el aumento del desempleo, la caída de los ingresos, así como el aumento de la pobreza y la indigencia los que permitieron sostener el brutal incremento de la concentración de la cúpula empresaria. Hechos estos que combinados explican el incremento de la desigualdad a que dio lugar la salida de la crisis. O si se prefiere: son las condiciones iniciales de elevada concentración empresaria previa a la crisis las que logran trasladar el costo de la resolución de la misma al conjunto de la sociedad en especial a los sectores populares de manera tal que el posterior crecimiento cristaliza una pauta distributiva de mayor desigualdad.
En lo que sigue se realizará un análisis más detallado de los cambios operados al interior de la cúpula empresaria. En el cuadro Nº 3 se observa que al interior de la cúpula las empresas que incrementan su participación en las ventas son las 10 primeras firmas. En efectos estas firmas concentran el 25,5% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasan a concentrar el 28,1% en el 2005 (lo que implica un aumento de 2,6 puntos en la participación). El resto de los tramos de empresas presenta una perdida en la participación dentro de las ventas de la cúpula (la perdida es menor a medida que se asciende en los tramos de ventas). De este modo lo que se observa es un proceso de concentración al interior de la propia cúpula: El selecto grupo de las 10 primeras firmas (que bien podrían denominarse “la cúpula de la cúpula”) son los han expandido sus ventas por encima del conjunto de la cúpula.
Cuadro N º 3: Ventas de las 200 empresas que más vendieron según tramos de ventas. En millones de pesos. Estructura Relativa. 1997 vs. 2005.
1997 2005
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
Primeras 10 23.605 25,5% 76.562 28,1%
De 11 a 50 33.427 36,2% 97.864 35,9%
De 51 a 100 17.915 19,4% 50.749 18,6%
De 101 a 150 10.380 11,2% 28.790 10,6%
De 151 a 200 7.244 7,8% 18.873 6,9%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
También son importantes los cambios en la inserción sectorial de las firmas de la cúpula. Como da cuenta el cuadro Nº 4, la cúpula del 2005 presenta un mayor número de empresas productoras de bienes a costa de menos empresas de servicios (6 más de un lado y 6 menos del otro).Al interior de las empresas productoras de bienes se destaca el crecimiento en la cantidad de firmas de la industria petrolera (7 firmas más), de la industria química (6 firmas adicionales), de la industria papeleras (5 firmas más) y mineras (2 firmas más). Por su parte los sectores donde se observan menos empresas son alimentos y bebidas (5 firmas menos), construcción y productos relacionados (4 firmas menos) y editorial gráfica (2 firmas menos). Por su parte dentro de las empresas de servicios se destacan las perdidas en el sector financiero (4 firmas menos) y en el transporte (4 firmas menos). Lo expuesto revela que las empresas que han aumentado en número son las vinculadas con la valorización productiva y dentro de estas las relacionadas con insumos básicos (petróleo, química, pasta celulósica) de bajo valor agregado e intensivos en recursos naturales algunos de los cuales son de carácter no renovable (petróleo y minería) en el marco de una lógica de depredación de los recursos naturales que causa estragos en el ambiente (petróleo, pasteras y minería)
Cuadro N º 4: Evolución de la cantidad de empresas de la Cúpula empresaria según sector de actividad. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución en cantidad
Cantidad Estructura Relativa Cantidad Estructura Relativa
PRODUCTORES DE BIENES 125 62,5% 131 65,5% 6
INDUSTRIA MANUFACTURERA 115 57,5% 123 61,5% 8
MINERIA Y CONSTRUCCION 10 5,0% 8 4,0% -2
Petróleo y derivados 15 7,5% 22 11,0% 7
Alimentos y Bebidas 44 22,0% 39 19,5% -5
Siderurgia 5 2,5% 5 2,5% 0
Química 18 9,0% 23 11,5% 5
Automotriz 12 6,0% 12 6,0% 0
Editorial Grafica 3 1,5% 1 0,5% -2
Productos de Caucho y Plástico 4 2,0% 4 2,0% 0
Ind. Tabacalera 2 1,0% 2 1,0% 0
Ind. Papelera 1 0,5% 6 3,0% 5
Curtiembre 1 0,5% 2 1,0% 1
Ind. Electrónica 1 0,5% 1 0,5% 0
Vidriería 1 0,5% 0,0% -1
Textil 1 0,5% 1 0,5% 0
Metalmecánica 1 0,5% 2 1,0% 1
Informática 1 0,5% 0,0% -1
Ind. del Calzado 2 1,0% 1 0,5% -1
Industria de Cables 1 0,5% 0,0% -1
Fabr. de electrodomésticos 2 1,0% 2 1,0% 0
Construcción y productos relacionados 10 5,0% 6 3,0% -4
Minera 0,0% 2 1,0% 2
PRODUCTORES DE SERVICIOS 75 37,5% 69 34,5% -6
Telecomunicaciones 11 5,5% 10 5,0% -1
Comercio 29 14,5% 30 15,0% 1
Servicios Sociales y de Salud 4 2,0% 5 2,5% 1
Energía, gas y agua 16 8,0% 16 8,0% 0
Juegos y azar 1 0,5% 3 1,5% 2
Transporte 6 3,0% 2 1,0% -4
Correo 2 1,0% 1 0,5% -1
Seguridad 0,0% 1 0,5% 1
Financiero 5 2,5% 1 0,5% -4
Reparación de automóviles 1 0,5% 0,0% -1
Total 200 100,0% 200 100,0% 0
Especificación de los sectores de actividad de algunas empresas de la Cúpula ‘97:
-Alimentos y Bebidas: Alimentos (36), Bebidas (7), ambos (1).
-Energía, Gas y Agua: Energía (6), Gas (9), Agua (1)
-Construcción y productos relacionados: Fabr. de cemento (4), Construcción Industrial (1) y Construcción (3) y resto.
-Caucho y Plástico: Fabricación de Neumáticos (4)
-Automotriz: Autopartista (1) y resto.
-Siderurgia: Aluminio (1) y resto.
-Química: Petroquímica (1) y resto.
-Transporte: Transporte de pasajeros terrestre (1), Aéreo (1) y resto.
Especificación de los sectores de actividad de algunas empresas de la Cúpula ‘05:
-Alimentos y Bebidas: Alimentos (29), Bebidas (8), ambos (2).
-Energía, Gas y Agua: Energía (9), Gas (6), Agua (1)
-Construcción y productos relacionados: Fabr. de cemento (2) Construcción (4).
-Caucho y Plástico: Fabricación de Neumáticos (4) y resto.
-Automotriz: Autopartista (1) y resto.
-Química: Ind. de envases (1) y resto.
-Transporte: Transporte de pasajeros Aéreo (1) y resto.
-Ind. Papelera: Prod. de pasta de papel (1), Prod. de pasta de papel y papel (1) y resto.
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
El análisis de las ventas por sector reitera lo expuesto en materia de la inserción marcadamente primarizada de la cúpula empresaria (siendo el sector petrolero el que más incrementa la participación de sus ventas) y agrega que entre los sectores que incrementaron el porcentaje de ventas (aún cuando hayan disminuido el número de firmas) debe computarse alimentos y bebidas, siderurgia, curtiembre y fabricación de electrodomésticos. Resulta claro que se trata de sectores intensivos en recursos naturales (alimentos y bebidas y curtiembres), insumos difundidos de bajo valor agregado (siderurgia) y asociados con el consumo de los sectores medios-altos y altos (electrodomésticos).
Por su parte los sectores productores de bienes que han visto reducida su participación en las ventas de la cúpula son la industria automotriz, editorial gráfica, industria tabacalera, industria electrónica, vidriería, metalmecánica, informática, calzado, cables y construcción y productos relacionados. Se trata en algunos casos de sectores de alto valor agregado (metalmecánica, electrónica) y de mayor componente de tracción sobre el empleo (calzado, vidriería, gráfica, etc).
Por su parte dentro de los servicios se destacan las caídas en las participaciones de ventas de comercio, energía, gas y agua, de los servicios financieros, de las telecomunicaciones, transporte y correo, al tiempo que se observa un leve incremento de la participación en las ventas de las empresas de seguridad y de servicios sociales y de salud. Ver cuadro Nº 5.
Cuadro N º 5: Evolución de las ventas de la Cúpula empresaria según sector de actividad. En millones de pesos. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución de la participación
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
PRODUCTORES DE BIENES 59.533 64,3% 200.611 73,5% 9,2%
INDUSTRIA MANUFACTURERA 56.010 60,5% 191.307 70,1% 9,6%
MINERIA Y CONSTRUCCION 3.523 3,8% 9.304 3,4% -0,4%
Petróleo y derivados 15.282 16,5% 62.007 22,7% 6,2%
Alimentos y Bebidas 17.360 18,8% 57.826 21,2% 2,4%
Siderurgia 3.160 3,4% 13.202 4,8% 1,4%
Química 4.989 5,4% 19.191 7,0% 1,6%
Automotriz 9.000 9,7% 23.704 8,7% -1,0%
Editorial Grafica 457 0,5% 813 0,3% -0,2%
Productos de Caucho y Plástico 689 0,7% 1.942 0,7% 0,0%
Ind. Tabacalera 2.375 2,6% 4.677 1,7% -0,9%
Ind. Papelera 128 0,1% 3.319 1,2% 1,1%
Curtiembre 179 0,2% 994 0,4% 0,2%
Ind. Electrónica 502 0,5% 452 0,2% -0,3%
Vidriería 172 0,2% 0,0% -0,2%
Textil 165 0,2% 473 0,2% 0,0%
Metalmecánica 402 0,4% 719 0,3% -0,1%
Informática 302 0,3% 0,0% -0,3%
Ind. del Calzado 438 0,5% 395 0,1% -0,4%
Industria de Cables 138 0,1% 0,0% -0,1%
Fabr. de electrodomésticos 272 0,3% 1.593 0,6% 0,3%
Construcción y productos relacionados 3.523 3,8% 4.338 1,6% -2,2%
Minera 0,0% 4.966 1,8% 1,8%
PRODUCTORES DE SERVICIOS 33.036 35,7% 72.227 26,5% -9,2%
Telecomunicaciones 7.857 8,5% 19.874 7,3% -1,2%
Comercio 12.701 13,7% 28.779 10,5% -3,2%
Servicios Sociales y de Salud 1.214 1,3% 3.904 1,4% 0,1%
Energía, gas y agua 5.718 6,2% 11.303 4,1% -2,1%
Juegos y azar 1.250 1,4% 3.926 1,4% 0,0%
Transporte 1.855 2,0% 3.031 1,1% -0,9%
Correo 720 0,8% 655 0,2% -0,6%
Seguridad 0,0% 385 0,1% 0,1%
Financiero 1.573 1,7% 370 0,1% -1,6%
Reparación de automóviles 148 0,2% 0,0% -0,2%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0% 0,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 6 se observa un notable incremento del grado de extranjerización de la cupula empresario. En efecto, sobre 200 empresas, 27 modificaron el origen de su capital. De estas 27, 23 incrementaron la cantidad de empresas extranjeas de la cúpula y 4 tienen que ver con empresas estatales. La contracara de este aumentos fue la disminución de 17 firmas de origen local y la disolución de 10 asociaciones. De este modo la extranjerización de la cúpula pasó de ser el 52,5% de las firmas en 1997 al 64% en el 2005 (lo que supone una variación del 21,9%).
Mirando más en detalle la información del cuadro surge otro dato no menor. Las empresas locales grupo disminuyeron en 17 firmas mientras que las extranjeras grupos aumentaron en 18 firmas. De lo expuesto se desprende una mayor, aunque leve, centralización de capital al interior de la cúpula. El otro dato clave es que se observa un crecimiento de las firmas del resto de las categorías (estatales, extranjeras no grupos y en menor medida locales no grupos) a costa de la reducción de las Asociaciones. Este hecho marca la disolución de la comunidad de negocios que en los 90 articulaba dentro de una misma firma capitales de diversas nacionalidades a que diera lugar el proceso de ventas de activos de finales de la convertibilidad.
Cuadro N º 6: Evolución de la cantidad de empresas de la Cúpula empresaria según tipología empresaria / origen de capital. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución en cantidad
Cantidad Estructura Relativa Cantidad Estructura Relativa
Estatal 1 0,5% 5 2,5% 4
Local 76 38,0% 59 29,5% -17
Local no grupo 27 13,5% 28 14,0% 1
Local Grupo 49 24,5% 31 15,5% -18
Extranjero 105 52,5% 128 64,0% 23
Extranjera no grupo 63 31,5% 67 33,5% 4
Extranjera Grupo 42 21,0% 61 30,5% 19
Asociación 18 9,0% 8 4,0% -10
Total 200 100,0% 200 100,0% 0
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
La información de las ventas del cuadro Nº 7 viene a confirmar lo expuesto anteriormente aunque con un leve matiz. En primer lugar la extranjerización es mayor. Las firmas extranjeras explicaban el 64,1% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasaron al 75,8% en el 2005. Por otro lado la centralización de capitales es mayor. En 1997 los grupos (tanto locales como extranjeros) explicaban el 54,1% de las ventas, mientras que en el 2005 explican el 58,6% (obviamente que todo el aumento se explica por la expansión de los grupos extranjeros). Por último, todas las empresas locales (grupo o no grupo) pierden participación en ventas y aumenta levemente las correspondientes a las empresas estatales.
Cuadro N º 7: Evolución de las ventas de la Cúpula empresaria según tipología empresaria / origen de capital. En millones de pesos. 1997 vs. 2005.
1997 2005 Evolución de la participación
Ventas Estructura Relativa Ventas Estructura Relativa
Estatal 1.250 1,4% 5.892 2,2% 0,8%
Local 25.300 27,3% 53.337 19,5% -7,8%
Local no grupo 6.857 7,4% 18.710 6,9% -0,5%
Local Grupo 18.443 19,9% 34.627 12,7% -7,2%
Extranjero 59.366 64,1% 206.772 75,8% 11,7%
Extranjera no grupo 27.727 30,0% 81.490 29,9% -0,1%
Extranjera Grupo 31.640 34,2% 125.282 45,9% 11,7%
Asociación 6.653 7,2% 6.837 2,5% -4,7%
Total 92.569 100,0% 272.838 100,0% 0,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 8 se presenta la cantidad de firmas según el origen de capital y la inserción sectorial para 1997 y 2005.
Cuadro N º 8: Cantidad de empresas de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según tipología empresaria y según sector de actividad.
Local Extranjera Estatal Asociación Total
1997 2005 1997 2005 1997 2005 1997 2005 1997 2005
PRODUCTORES DE BIENES 50 38 74 91 0 0 1 2 125 131
INDUSTRIA MANUFACTURERA 42 36 72 85 0 0 1 2 115 123
MINERIA Y CONSTRUCCION 8 2 2 6 0 0 10 8
Petróleo y derivados 3 5 11 17 0 0 1 0 15 22
Alimentos y Bebidas 21 19 23 20 0 0 0 0 44 39
Siderurgia 2 1 3 4 0 0 0 0 5 5
Química 4 2 14 20 0 0 0 1 18 23
Automotriz 1 0 11 12 0 0 0 0 12 12
Metalmecánica 1 2 0 0 0 0 0 0 1 2
Fabr. de electrodomésticos 1 1 1 1 0 0 0 0 2 2
Construcción y productos relacionados 8 2 2 4 0 0 0 0 10 6
Resto 9 6 9 13 0 0 0 1 18 20
PRODUCTORES DE SERVICIOS 26 21 31 37 1 5 17 6 75 69
Telecomunicaciones 2 2 5 8 0 0 4 0 11 10
Comercio 14 13 14 17 0 0 1 0 29 30
Energía, gas y agua 0 0 6 8 0 2 10 6 16 16
Juegos y azar 0 0 0 1 1 2 0 0 1 3
Transporte 3 1 2 1 0 0 1 0 6 2
Correo 1 0 1 0 0 1 0 0 2 1
Financiero 2 1 2 0 0 0 1 0 5 1
Resto 4 4 1 2 0 0 0 0 5 6
TOTAL 76 59 105 128 1 5 18 8 200 200
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
A partir de la información expuesta se presenta en el cuadro Nº 9, la variación de la cantidad de firmas según origen de capital en cada sector de actividad. Al respecto puede observarse que en lo relativo a las firmas de origen local, las 17 empresas que dejaron de pertenecer a la cúpula, 12 eran productoras de bienes y 7 de servicios. Dentro de las de bienes se destacan las reducciones de Construcción (6 firmas menos), Alimentos y bebidas y químicas (2 firmas menos en cada sector), siderurgia y automotriz. En lo relativo a los servicios se destacan las perdidas en Transporte (2 firmas menos), Correo (que pasa a manos estatales), Financiero y Comercio (1 firma menos en cada sector).
Para el caso de las empresas extranjeras, las 23 nuevas firmas se explican por un incremento en Petróleo y Química (6 nuevas firmas en cada sector), Telecomunicaciones y Comercio (3 nuevas en ambos sectores), Construcción, Energía, gas y agua (2 nuevas firmas en cada sector).
Para el caso de las Asociaciones se observa claramente que la perdida de firmas se concentran en las empresas de servicios principalmente en Telecomunicaciones y Energía, gas y agua (4 firmas menos en cada sector). En este último sector se observa un correlato en el incremento de las empresas estatales (2 nuevas) lo que es el resultado del abandono de la concesión de empresas privatizadas.
Cuadro N º 9: Variación de la cantidad de empresas de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según tipología empresaria y según sector de actividad.
Local Extranjera Estatal Asociación Total
PRODUCTORES DE BIENES -12 17 0 1 6
INDUSTRIA MANUFACTURERA -6 13 0 1 8
MINERIA Y CONSTRUCCION -6 4 0 -2
Petróleo y derivados 2 6 0 -1 7
Alimentos y Bebidas -2 -3 0 0 -5
Siderurgia -1 1 0 0 0
Química -2 6 0 1 5
Automotriz -1 1 0 0 0
Metalmecánica 1 0 0 0 1
Fabr. de electrodomésticos 0 0 0 0 0
Construcción y productos relacionados -6 2 0 0 -4
Resto -3 4 0 1 2
PRODUCTORES DE SERVICIOS -5 6 4 -11 -6
Telecomunicaciones 0 3 0 -4 -1
Comercio -1 3 0 -1 1
Energía, gas y agua 0 2 2 -4 0
Juegos y azar 0 1 1 0 2
Transporte -2 -1 0 -1 -4
Correo -1 -1 1 0 -1
Financiero -1 -2 0 -1 -4
Resto 0 1 0 0 1
TOTAL -17 23 4 -10 0
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 10 se presenta la cantidad de firmas extranjeras según sector de actividad para los años 1997 y 2005. Puede observarse que el crecimiento de la extranjerización de la cúpula se da tanto en las empresas productoras de bienes como de servicios. Dentro de los bienes es claro el incremento de la extranjerización en el sector de la Construcción y la Minería. Representaban el 20% de las firmas en 1997 y pasaron al 75% en el 2005. En la industria manufacturera la extranjerización pasó de representar el 62,6% de las firmas en 1997 al 69,1% en el 2005. Este incremento de la extranjerización manufacturera se debe al aumento de firmas extranjeras en Siderurgia (pasó del 60% al 80% de las firmas), en el sector automotriz (se pasó del 91,7% al 100%), en química (pasó del 77,8% al 87%) y en menor medida en Petróleo (se pasó del 73,3% de firmas foráneas al 77,3%). Por su parte en los servicios los mayores saltos de extranjerización se dieron en Telecomunicaciones (pasó del 45,5% al 80%), en Comercio (del 48,3% al 56,7%), en Transporte (del 33,3% al 50%) y Energía, gas y agua (del 37,5% al 50%).
Cuadro N º 10: Porcentaje de empresas extranjeras de las Cúpulas empresarias 1997 y 2005 según sector de actividad.
1997 2005
PRODUCTORES DE BIENES 59,2% 69,5%
INDUSTRIA MANUFACTURERA 62,6% 69,1%
MINERIA Y CONSTRUCCION 20,0% 75,0%
Petróleo y derivados 73,3% 77,3%
Alimentos y Bebidas 52,3% 51,3%
Siderurgia 60,0% 80,0%
Química 77,8% 87,0%
Automotriz 91,7% 100,0%
Metalmecánica 0,0% 0,0%
Fabr. de electrodomésticos 50,0% 50,0%
Construcción y productos relacionados 20,0% 66,7%
Resto 50,0% 65,0%
PRODUCTORES DE SERVICIOS 41,3% 53,6%
Telecomunicaciones 45,5% 80,0%
Comercio 48,3% 56,7%
Energía, gas y agua 37,5% 50,0%
Juegos y azar 0,0% 33,3%
Transporte 33,3% 50,0%
Correo 50,0% 0,0%
Financiero 40,0% 0,0%
Resto 20,0% 33,3%
TOTAL 52,5% 64,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
En el cuadro Nº 11 se presenta las ventas de los primeros 50 grupos presentes en la cúpula y se lo compara con el total de ventas de la cúpula. Puede observarse que en 1997, los primeros 50 grupos explicaban el 52,6% de las ventas de la cúpula. Para el año 2005 representan el 56,7%. Es decir que han aumentado su participación en 4,1 puntos. Lo expuesto revela una vez más el mayor grado de centralización de capitales (la misma cantidad de grupos explican un porcentaje mayor de las ventas) al interior de la cúpula a la salida de la crisis. Este proceso de centralización de capitales es más intenso en los primeros 10 grupos. Ellos explicaban el 29% de las ventas de la cúpula en 1997 y pasaron a representar el 32,5% en el 2005, lo que supone un incremento de la participación de 3,5 puntos. Lo expuesto indica que centralización y concentración de capitales son dos procesos que se han verificado a la salida de la crisis y que a su vez están íntimamente vinculados con el proceso de extranjerización.
Cuadro N º 11: Concentración de las ventas en los primeros grupos económicos presentes en la Cúpula empresaria con respecto a las ventas de la cúpula. 1997 vs. 2005.
1997 2005
Ventas % en el PBI Ventas % en el PBI
Primeros 10 grupos 26.808 29,0% 88.796 32,5%
Primeros 20 grupos 36.564 39,5% 119.353 43,7%
Primeros 30 grupos 42.469 45,9% 137.130 50,3%
Primeros 40 grupos 46.189 49,9% 148.327 54,4%
Primeros 50 grupos 48.673 52,6% 154.745 56,7%
Total Cúpula 92.569 100,0% 272.838 100,0%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
En el cuadro Nº 12 se presenta los grupos económicos según origen de su capital y cantidad de firmas presentes en la cúpula. Puede observarse que no hay prácticamente variedad en la cantidad de grupos (63 en 1997 y 64 en 2005) ni en la cantidad de firmas pertenecientes a los mismos que están en la cúpula (92 en ambos períodos). Donde sí hay diferencias es en el origen del capital. En 1997 los grupos extranjeros representaban el 42,9% de los grupos y tenían el 46,7% de las firmas pertenencientes a grupos presentes en la cúpula. En el 2005 los extranjeros explican el 59,4% de los grupos y el 66,3% de las firmas pertenecientes a grupos presentes en la cúpula. Nuevamente, concentración, centralización y extranjerización son los efectos que la crisis ha plasmado en el mapa del poder económico local
Cuadro N º 12: Cantidad de grupos y empresas pertenencientes a grupos presentes en la cúpula. 1997 vs. 2005.
1997 2005
cantidad % cantidad %
Grupos 63 100,0% 64 100,0%
extranjeros 27 42,9% 38 59,4%
locales 36 57,1% 26 40,6%
Firmas pertenecientes a grupos 92 100,0% 92 100,0%
extranjeros 43 46,7% 61 66,3%
locales 49 53,3% 31 33,7%
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado y datos oficiales del INDEC.
Finalizamos el presente material presentando el detalle de los Grupos y Empresas pertenecientes a grupos con presencia en la cúpula de 1997 y 2005 según el país de origen de capital.
Cuadro N º 13: Nombre de los Grupos Económicos presentes en la Cúpula empresaria, empresas que controlan según en el sector en que operan y porcentaje de empresas productoras de bienes. Año 2005.
Nombre del Grupo Cantidad de empresas que pertenecen al grupo
Productores de Bienes Productores de Servicios TOTAL
España Repsol 3 1 4
Telefónica 3 3
Interinvest (Marsans) 1 1
Prosegur 1 1
TOTAL 3 6 9
Inglaterra-Holanda Shell 2 2
TOTAL 2 2
Francia-Italia Telecom 2 2
TOTAL 2 2
USA Altria (ex Phillip Morris) 2 2
Dow Chemical 3 3
AES 1 1
Swiss Medical 1 1
Coca Cola 2 2
DLJ 1 1
TOTAL 8 2 10
Francia Carrefour 3 3
Total 1 2 3
Peugeot 1 1
Renault 1 1
Suez 1 1
TOTAL 3 6 9
Italia Techint 5 5
Fiat 2 2
Pirelli 1 1
TOTAL 8 8
Bélgica Solvay Indupa 1 1
TOTAL 1 1
Alemania Bayer 1 1
Siemens 1 1
TOTAL 2 2
Inglaterra Shell 1 1
Unilever 1 1
ICI 1 1
TOTAL 2 1 3
Chile Paullman 2 2
TOTAL 2 2
Italia - USA Camuzzi 1 1
TOTAL 1 1
Holanda Nidera 1 1
TOTAL 1 1
Suiza Bunge International 1 1
Glencore 2 2
Holcim 1 1
Louis Dreyfus 1 1
TOTAL 5 5
Japón New San (Sanyo) 1 1
TOTAL 1 1
Suecia Skanska Kraft AB 1 1
SCANIA 1 1
TOTAL 2 2
Brasil Petrobras 2 2
Camargo Correa 1 1
TOTAL 3 3
Grupos Extranjeros TOTAL 41 20 61
Locales Fate Aluar 2 2
Osde 1 1
Roemmers 1 1
Clarín 1 1 2
Capex 1 1
SOCMA 1 1
Aceitera General Deheza 1 1
Vicentín 1 1
Perez Companc 1 1
Coto 1 1
Arcor 3 3
Bemberg 1 1
Mastellone 1 1
SanCor 1 1
Braun 1 1
BGH 1 1
Blaquier 1 1
Pluspetrol 2 2
Sadesa 1 1
Corp. America (Eurnekian) 1 1
Cartellone 1 1
IRSA - Alto Palermo 1 1
Bagó 1 1
Roggio 1 1
Vila 1 1
Pescarmona 1 1
Grupos Locales TOTAL 23 8 31
TOTAL GRUPO DE LA CUPULA 64 28 92
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.
Cuadro N º 14: Nombre de los Grupos Económicos presentes en la Cúpula empresaria, empresas que controlan según en el sector en que operan y porcentaje de empresas productoras de bienes. Año 1997.
Nombre del Grupo Cantidad de empresas que pertenecen al grupo
Productores de Bienes Productores de Servicios TOTAL
España Telefónica 1 1
Interinvest (Marsans) 2 2
Repsol 2 2
TOTAL 2 3 5
Inglaterra-Holanda Shell 1 1
TOTAL 1 1
Francia-Italia Telecom 2 2
TOTAL 2 2
USA Altria 2 2
Dow Chemical 1 1
Pepsi 1 1
Exxell 1 3 4
City 1 1
TOTAL 5 4 9
Francia Total 1 1 2
Renault 1 1
Suez 1 1
TOTAL 2 2 4
Italia Techint 5 5
Fiat 1 1
Pirelli 2 2
Fiorucci 1 1
Sava 1 1
TOTAL 10 10
Bélgica Solvay Indupa 1 1
TOTAL 1 1
Alemania Bayer 1 1
Siemens 1 1
Hoechst 1 1
TOTAL 3 3
Inglaterra ICI 1 1
TOTAL 1 1
Italia - USA Camuzzi 3 3
TOTAL 3 3
Suiza Louis Dreyfus 1 1
André 1 1
TOTAL 2 2
España/Italia-Francia Telefónica / Telecom 2 2
TOTAL 2 2
Grupos Extranjeros TOTAL 27 16 43
Locales Osde 1 1
Fortabat 1 1
Roemmers 1 1
Clarín 1 1
SOCMA 5 1 6
Aceitera General Deheza 1 1
Vicentín 1 1
Perez Companc 5 5
Arcor 1 1
Bemberg 1 1
Mastellone 1 1
SanCor 1 1
BGH 1 1
Sadesa 1 1
Alpargatas 1 1
Bagó 1 1
Roggio 1 1 2
Pescarmona 1 1
Acevedo 1 1
FATE - ALUAR 2 2
Bolland 1 1
La Anónima 1 1
Soldati 1 1
Ormas 1 1
Ledesma 1 1
Garovaglio & Zorraquin 1 1
Vigil 1 1 2
Pulenta 1 1
La Nación 1 1
Gatic 1 1
Rohm 1 1
ANCAMA - Storni 1 1
Deutsch 2 2
Corcemar 1 1
Huancayo 1 1
Ballesteros 1 1
Grupos Locales TOTAL 39 10 49
TOTAL GRUPO DE LA CUPULA 66 26 92
Fuente: Elaboración propia en base a datos de la Revista Mercado.